在西湖湖底修煉多年的青蛇與白蛇，受佛珠靈光所感，徜徉人間。白蛇看中了清秀老實的許仙，並與其結爲夫妻。青蛇也愛慕許仙，但基于道義，只好相讓。金山寺法海和尚意識到杭州出了妖精，決心下山除妖。他教許仙以雄黃酒迫白蛇現形，並逼許仙出家。白蛇淒厲哀怨，爲挽回許仙水漫金山與法海交戰。激戰中，白蛇腹痛産子，嬰兒的啼哭，使法海一時心軟，不忍殺死白蛇。白蛇托孤于青蛇，甘願受鎮于雷鋒塔下。看著白蛇受罪，而許仙卻毫無悔意，青蛇一劍刺死了許仙。大水漫過金山，青蛇帶著嬰兒返回西湖。